北极光创投创始人、董事总经理邓锋

　　●投资策略：早期和成长期初期，“中国概念”。管理6只基金，资产总额10亿美元。

　　●清洁技术占整个投资比例的1/3，目前已投15家企业，污水污泥的处理是亮点。

　　●北极光团队判断：能够打开云计算数据堵塞管道的模式就是机会。

　　●寻找案源最常用的方法除了扎根产业链，还有一种思路就是瓶颈分析法。

　　北极光北京办公室位于投资机构集中的华贸中心，1200平方米的办公室，前台盛开的百合花，颇为雅致。而中间一条走廊，将办公室隔成了一间间的办公室和会议室。

　　在约定的时间里，邓锋拉着行李箱风尘仆仆赶到了办公室。他笑着对南都记者称，北京的交通堵塞，办公到太晚时，有时就把楼下的酒店当成了家。眼前这位笑起来有点腼腆的投资人，曾赢得“硅谷最成功的5位华人企业家”之一的美誉。

　　在中国念完大学后，又去了美国进修和创业，邓锋的思维方式中西合璧，熟悉结合硅谷发展，又深谙中国国情，正如每天早上的习惯是，一杯咖啡配上一杯豆浆。

　　硅谷式投资思维

　　2005年，在美国硅谷摸爬打滚多年的邓锋决定回国创业，投身风险投资界。彼时，硅谷已经在邓锋身上打下了深深的烙印。

　　硅谷是邓锋的福地。历经校园创业、出国求学、任职英特尔(微博)等阶段，他的人生在硅谷得到升华。与两位好友联手创办的网络安全技术公司N etScreen在 2003年以42亿美金的巨资出售给Juniper网络，邓锋也为此赢得了“硅谷最成功的5位华人企业家”之一的美誉。

　　从创业者转 身投资人，邓锋的眼光紧追硅谷风投的成功轨迹。自创的N etScreen获得美国天使投资人和红杉资本等风险投资之后，让邓锋对风投有了更多的思考。他 意识到，第一梯度品牌的风投，无一不是在早期项目上有过人之处;而整个风险投资的发展，则是跟着科技革命的浪潮而变化，从英特尔、AMD等芯片公司，到微 软、苹果等PC公司，再到雅虎、facebook等互联网公司，每一次新的科技浪潮到来的时候，硅谷总是跑在前面。

　　邓锋为新创建的北极光定下了两个投资关键词，一是早期项目，二是科技项目。这两条投资主线，在今天回头看来，正贯穿了北极光投资的众多项目，形成非常明显的趋势。

　　早期项目，以邓锋的话来说，就是“在别人看不清楚的时候，依靠专业知识看清楚;而你比别人早半年进入，你的价格就比别人好。”

　　值得注意的是，投资早期项目如今看来是大趋势，但在北极光创建的当年，中国的风险投资还处于起步的阶段，不少成熟的美元基金还把焦点放在Pre-ipo项目，新创立的北极光从一开始就重视早期项目，不能不说眼光独到。

　　投资早期，最重要的是提前看到趋势。借助硅谷，邓锋对科技浪潮的走向颇有心得;而回到中国，通过把握国情和政策走向，看到中国更多的机会。

　　比如城镇化。邓锋认为中国一个非常大的战略发展在于城镇化，将带来行业以及消费模式的改变，尤其是在中小城市，一些新兴的消费模式和消费理念的公司会因而产生。而随着消费意识的增加，以及80、90后的消费习惯的不同，消费升级也将衍生新的商业模式。

　　又比如战略新兴产业。邓锋表示，中国面临产业升级换代，要选择国家鼓励的行业，围绕国家的政策来投资。无论是市场需求，还是国家的战略，都是强调自主创新、技术创新，几乎每一个都跟科技相关。此外，低碳经济也是国家战略，包括新能源、清洁环保等。

　　创办以来，除了TMT领域之外，北极光不断拓展投资领域，在2007年开始增加清洁能源的投资，从2008年开始进入医疗和生命健康产业。而“十二五”规划七大战略新兴产业的出台，印证了邓锋对国家政策的脉搏把握得很准。

　　“在看行业之前，要先看社会发展趋势，必须跟着大的趋势来做风投，要有坚持做五年、做十年的战略，中间可以有一些变化，但是团队的战略不能乱调。”邓锋表示。

　　动态眼光观行业

　　政策大趋势或许有文件可循，但具体到一个细分行业是否有成长机会，最终能不能盈利，是最为考究投资者功力。北极光善于发现高速成长的领域，用动态的眼光去判断行业的未来是否大势所趋。从北极光投资污水污泥处理行业的经过，可以窥见一斑。

　　在北极光已投资的案例中，清洁能源占据了北极光整个投资比例的1/3，目前已经投资15家企业，分布在污水污泥处理、LED、太阳能、储能、风能、电池储能和一些新材料领域。在这些领域当中，污水污泥处理是北极光优先于许多风投发现的亮点。

　　北极光是较早关注和投资污水污泥行业的投资机构之一。这门生意源于“十一五”期间一项政策的出台。2010年底，环保部下发《关于加强城镇污水处理厂污泥污染防治工作的通知》，引起了北极光团队的注意。

　　一个政策出现了，是否未来可能形成一个产业和投资机会呢?北极光团队当时的判断是，“十一五”计划提出污水处理，中国的污水处理站翻了一番，过去40年所建立的总量都没有“十一五”期间所建造的多。

　　因此，“十二五”期间将迎来污泥处理的爆发点，因为任何污水处理的地方都需要污泥处理来解决后续的问题，这就意味着污泥处理有望成为环保产业的新增长点。

　　动态看问题，推测行业未来许多年的发展，这就是北极光的分析方法。当时污泥处理企业的收入主要来自政府的污泥处理费，企业盈利未有保证。但北极光从污水处理 的发展中看到，污水处理刚开始也出现了钱从哪里来的问题。政府没有财政投资，最后的解决方案是从自来水费里面划出一部分，解决了污水处理费的问题。

　　北极光团队相信，北京、上海等大城市污泥已经围城，政府文件也明确污泥问题必须解决，那无论通过何种方法，都将把事情顺利地推行下去，从这个角度来说，盈利是有足够的保证的。