第一次听王晓峰说摩拜，李论兴奋异常，“是个新物种，是智能硬件”。智能硬件是毛圣博的专业领域，“你一定会sponsor这个项目”，李论拉上毛圣博到了摩拜。

　　毛圣博却投了唯一的反对票。

　　“当时他们只有270辆车，车辆被偷、被盗、被损坏，这账能不能算过来?”，按照毛圣博计算的模型，他担心这笔账会算不过来，维护费用太高。

　　但根据此前规定，尽管并不太看好，毛圣博依然和其他三个人开始了为期一个月的尽职调查。

　　巧合的是，那段时间，熊猫资本办公室的楼下，突然停放了一批批摩拜单车，他们心里一惊，“以为是故意放过来的，绕了一圈才发现，真的是铺到了这里”。

　　李论则侧面进击。开车偷跑到摩拜的无锡工厂摸情况;端午节，一大早拎着粽子到公司，借着慰问观察他们的状态。

　　现场让李论吃惊，“前一天早上八点半去上班的创始人胡玮炜，晚上没回家，盖个毯子蒙头在办公室睡觉”。

　　毛圣博则和摩拜的CTO计算数据模型。反复多次后，毛圣博认可了摩拜的CTO，终于在最后一轮投了yes。

　　此时，从接触、分歧、调查到最终确认，恰好一个月，比大VC进入战火，也正好早了两天。

　　熊猫资本2.0

　　听到写摩拜，毛圣博音调陡然一高，“也不用太写摩拜，觉得我们老是在说。其实，我们也很焦虑，怎么还没投到比摩拜牛逼的项目”。

　　走入熊猫资本位于上海龙之梦大厦的办公室，你会发现这里充满了早期创业公司的味道：墙上有三位合伙人送给李论的《金装律师》海报，而风景最好的办公室成了茶水间，留给创业者。

　　最近，李论正琢磨着要换一个logo。一期基金需要一个接地气、萌的形象便于传播，但现在，“过了第一阶段，我们要升级形象，沉稳、大气、端庄”。

　　过往的两年间，熊猫资本第一期堪称丰收。既有爆款摩拜单车，也有实力派米么金服、凹凸租车。重要的是，熊猫资本所传递给创业者的形象正深入人心。

　　不装，open mind、to be honest，李心毅认为，这是熊猫资本的企业文化。曾在三星、英特尔待过的他认定，“大企业是靠企业文化生存的”。

　　大企业是熊猫资本的梦想。对于正在募集二期基金的熊猫资本而言，早期打法尽管已经成型，但体系架构仍有待完善。随着规模扩大，他们早期“田忌赛马”策略，也面临着被其他后起之秀颠覆的可能。

　　李论希望，能在熊猫资本2.0阶段搭建起科学体系。他提出了四个关键词，投票机制、银弹机制、分配机制、vesting机制。

　　5月，熊猫资本在莫干山组织了团建。团建中，李论和梁维弘为等到二期基金募完后，投资人的银弹额度是否扩大而争论不休。在完成基本回报的情况下，李论提议扩大额度来保证个性化投资，但梁维弘的想法是，投资仍然需要四人对风险标准的判断达成一致，无需提高额度。

　　新的血液在加入，也提出了新的挑战。如何避免大机构病?熊猫资本也在摸索。他们先采用师徒制培养投资经理，四位合伙人，四位投资经理，一位合伙人带一位投资经理，每三个月轮换一次。

　　但在莫干山，一位新加入的投资经理直言不讳，“老大的指导时间太少”。这让李心毅想起了自己的当年往事，他们答应，以后至少每个月要做一次内部培训。

　　“未来再过30年，在这波新涌现的基金中，熊猫能够成为代表中国的伟大基金”，在很多场合，李论都喜欢展望长远宏图，但迫在眉睫的是，熊猫资本2.0要如何设计?

　　而幸运的是，对于刚刚两岁的熊猫资本来说，他们已有了一个美妙的开始。