活跃用户数1.5亿，日均PV已是优酷土豆的6.7倍、爱奇艺的4倍，这是哔哩哔哩的核心运营数据。为了情怀、为了用户体验，它任性地拒绝了所有的视频贴片广告，同时开始探索另类不伤害用户体验的收入模式，发展出了一条内容衍生的二次元产业链。

　　随着《西游记之大圣归来》、《大鱼海棠》、《你的名字》等动画电影在国内的火爆热映，二次元文化又引起了市场的关注与热议，投资方也纷纷寻求在二次元领域布局。

　　所谓二次元，即二维的次元，通常是指虚拟幻想世界，表现形式主要包括动画、漫画、游戏等，也就是常说的ACG(Animation、Comic、Game)。如今，二次元文化已经逐渐深入人们的生活。尤其90后和00后，是在国内动漫市场逐渐成熟的环境下成长起来的一代人，而互联网的加入，又进一步加速了二次元文化在这个群体中的传播。

　　要想紧跟年轻人的潮流，不了解了解二次元文化怎么行?而哔哩哔哩弹幕视频网站(以下简称“B站”)正是目前国内最大的二次元文化聚集地。2009年建立时，B站只是一个动画创作爱好者的社区，现已成为国内最大的年轻人潮流文化娱乐社区，活跃用户超过1.5亿，其中超90%用户年龄都在24岁以下。坐拥如此庞大的年轻用户群体，又在该群体中有着如此强大的影响力，B站被投资人寄予商业化的厚望也就在所难免。

　　尽管已经经历了四轮融资，B站也获得了来自掌趣科技、腾讯等上市公司的支持，但长久而言，其终究需要建立自身的造血功能。如今B站正在各个相关领域积极探索变现之路，从大会员、游戏联运、线下活动，到电商(衍生周边产品)旅游项目等等，但目前看来，其探索并没有那么顺利。

　　2017年5月22日，一则股权转让公告悄然挂在了上海联合产权交易所。公告显示，转让标的为哔哩哔哩影业(天津)有限公司45%股权，转让价格仅200万元，转让方为上海尚世影业有限公司(图1)。

　　图1：哔哩哔哩影业股权转让公告

　　来源：上海联合产权交易所公开资料

　　此消息一出，网友们不禁唏嘘，也备感疑惑：“二次元变现真的这么难吗?”甚至连B站用户也看不下去了，纷纷在微博上留言：“B站还是接广告吧。”

　　跨界影业：营收有限+理念不同，遭遇分手

　　哔哩哔哩影业是2015年12月由B站和东方明珠(SMG)旗下的尚世影业共同建立，注册资金为1000万元，其中尚世影业占股45%，B站运营公司——上海幻电信息科技有限公司占股40%，B站董事长陈睿个人投资公司——上海宽娱数码科技有限公司占股15%(表1)。

　　2015年底，B站刚刚结束了D轮融资，获得了来自腾讯的2亿元投资，估值超过了17亿元，风头正盛。恰逢那年二次元创业投资热潮正当时，东方明珠果断选择了B站作为自己在二次元领域的影视合作伙伴，强强联手的组合曾在行业内引发无数的注目与期待。

　　然而好事多磨，哔哩哔哩影业成立至今一年半的时间里，无任何营收，2016年还亏损了6132.97元(表2)。其成立后参与的第一部作品是2016年1月上映的电影《神探夏洛克特别篇：可恶的新娘》，该片票房为1.6亿元，但其主要参与宣传方面的业务，比如组织cosplay另类观影活动等，应当分账有限。其真正参与制作的是纪录片《我在故宫修文物》以及国产动画电影《精灵王座》。撇开质量和口碑先不谈，这两部影片的票房惨淡，前一部只有645万元，后一部也仅2502万元，甚至未能覆盖成本。除此之外，哔哩哔哩影业还联合出品了动画电影《我叫MT之山口山战记》，票房也只有1215万元。参与投资的作品回报都不理想，营收自然也难产生。

　　表2：哔哩哔哩影业财务信息

　　来源：上海联合产权交易所公开资料

　　营收惨淡，应该不是尚世影业与B站“分手”最重要的原因，新成立的跨界互联网影视公司在初期有些磕磕碰碰是很平常的事，况且双方也需要时间磨合，整合彼此的资源、发挥各自的优势，找到一条合适的“1+1>2”的路，来获得收益。

　　并且，对比其他的互联网跨界影视公司，哔哩哔哩影业并不算是表现很差的。2017年3月30日，阿里影业(01060.HK)公布了2016年的全年业绩，收入为9.05亿元，但净亏损了9.59亿元。至于乐视影业、小米影业等较大的跨界影视公司，也是缺钱的缺钱、战略紧缩的紧缩，无一幸免，腾讯影业更是不断痛失主要项目。BAT三巨头在影视上也都所获无几。 另一家弹幕视频网站AcFun(A站)的 CEO刘炎焱也于2015年12月成立了中二少年(北京)影业有限公司，但截至目前，也未见该电影公司的知名项目。

　　既然公司经营不顺是常态，想必尚世影业也不会只因此就放弃与B站的合作，那究竟还有什么原因呢?