新三板对私募的意义，远超出大多数人的想象。在三板获得成功的知名私募机构，可能会有百八十家，也可能会产生像美国黑石那样伟大的投资机构。

　　“我就认准新三板是一口深井，井水取之不尽用之不竭。我愿意等”，东北证券张可亮对读懂君如此说。

　　在张可亮看来，新三板是名副其实的创业板，是中国真正的资本市场。

　　他认为，新三板对私募的意义，远超出大多数人的想象。在三板获得成功的知名私募机构，可能会有百八十家，也可能会产生像美国黑石那样伟大的投资机构。

　　而对券商来说，新三板业务需要改进的地方还有很多，券商不能把做市业务简单理解成一个投资业务，券商应该提供流动性。

　　另外，张可亮表示，从事新三板业务的团队或者部门，才是真正的“投资银行”，从他们中会产生出中国的“华尔街”式投行。

　　以下内容为张可亮口述。

　　新三板已成为名副其实的“创业板”，也将成为独一无二的市场

　　相较于A股，新三板是中国资本市场上颠覆性制度安排，这也是大家看好新三板的理由。

　　新三板市场自2013年底推向全国，走到现在，似乎否定的声音很多。

　　你有没有想过，任何一项大的政策出台，到最终达到一个理想状态，都会逐步积累社会共识，需要经历一个过程。资本市场的改革更是如此，因为这里包含很多的制度安排，非常复杂。

　　拿A股市场来说，自从90年代一直发展到现在，期间有很多不完善的现象，比如牛短熊长、被“割韭菜”等。在这个过程中，它不断地在完善自己，比如现在的大股东减持制度，就是对这个市场的进一步完善。

　　我曾在文章中提到过，“散户以天计算收益、机构以年计算收益，而国家的改革，至少是5年为一个刻度。”现在才是新三板诞生的第四个年头，到2018年才刚好完成一个“五年周期”。把目光拉得长远些去看这5年，新三板其实已经取得了巨大的成果——扎实的市场基础已经形成。

　　五年内，不仅一万多家公司已经挂牌，还实现了分层。更为显著的是，更多的社会资源被整合到了这个市场上。其中，包括券商、事务所、投资机构、中介服务机构等都在市场中，新三板自身的生态系统正在形成。同时，新三板扛起了将资金导入实体经济以及扶持创业企业融资的大旗，近两年新三板每年的融资规模都超过千亿。

　　可以说，我们现在的新三板就是实际上的“创业板”。与此同时，新三板也将会是一个独一无二的资本市场。

　　你可以去看看，最近几年，有没有经济体量较大的国家在做资本市场改革，有可能并没有人在做这个事。只有中国认为俩交易所不完善，要再搞一个相对完善的交易所，可以引导资金到实体经济里面去。

　　资本市场需要存在的意义就是让资金的供给方和需求方有效对接，也就是实现双方的投资和融资功能。我国已有的两个交易所，在资源配置方面还存在很多的问题。新三板的诞生就是为了建立一个更加有效率的市场，A股好的东西新三板要借鉴，不好的东西要摒弃。

　　纳斯达克经过这么多年，他们好的是什么，不好的是什么?其实我们可能已经看的很清楚了。

　　美国人的市场环境、意识和我们有着很大的区别。

　　比如，美国的资本市场已经去散户化了，但中国还是一个散户化的市场。这样的情况下，你把美国的制度直接照搬过来，肯定不行。

　　纳斯达克这个市场就好吗?它的国情跟我们不一样。美国纽交所就好吗?法兰克福的就好吗?日本的就好吗?台湾的就好吗?不一定。

　　新三板肯定不会照搬纳斯达克，新三板会吸取当今全球诸多证券交易所的优秀经验，为我所用。什么好就去用什么，不戴有色眼镜。

　　新三板在设计之初，可能感觉纳斯达克的模式是最适合的，那我这个框架一开始就会借鉴纳斯达克来设计。然后，在运行的过程中，我会发现，很多制度可以自己去设计或者借鉴别的交易所的，所以新三板会像纳斯达克也不像纳斯达克。

　　在这个市场里，不管T+0也好，T+1也好，集合竞价也好，竞价交易也好，分层也好，我们全是在摸索。就跟当年的家庭联产承包责任制改革一样，大家都是在摸着石头过河，在运行的过程中，将会不断地改进，不断地完善。

　　新三板对私募的意义远超出大多数人想象

　　从某种程度上说，新三板对私募这个行业的意义是远超出大多数人想象的。

　　从功能来讲，作为资本投进去，资本要发挥作用，至少要发挥一年的周期，企业的新陈代谢也是逐步进行的。