2017年6月20号，可能是 Uber 联合创始人和时任 CEO卡兰尼克，最煎熬的一天。

　　诺大的会议室里，来自Benchmark、First Round Capital 和 Menlo Ventures 的投资人，这些曾经公开对他大加赞誉的家伙，如今却咄咄逼人地告诉他：Uber 现在烂摊子一样的局面，你得负主要责任。

　　当天夜晚，卡兰尼克引咎辞职。2017年，Uber 爆发一连串丑闻。根本上，这确实源自卡兰尼克的强硬作风，和他一手打造的，“不惜一切代价争取胜利”的Uber“狼性文化”。

　　再说另一家公司 Zenefits，2015年还是炙手可热的硅谷明星——创立两年估值45亿美元，辉煌一时无两。

　　但是由于创始人和当时的CEO，Parker Conrad，过于追求公司发展和业绩，忽视团队文化建设，导致 Zenefits 丑闻迭出，包括员工在公司抽烟喝酒甚至发生性行为，以及业务模式在一些州被判违法。随着法院传票到达，这家公司迎来了疾风暴雨，迅速从高位跌落。

　　Parker 公开表示，在公司发展过快时，企业文化和管理跟不上。随后他因为管理不力而引咎辞职。

　　为什么我们要聊到这两家公司?因为它们很具有代表性——创始人在公司发展壮大以后，往往会持续担任 CEO。

　　但创业取得好成绩，不代表就能成为好的管理者。这两个例子中，CEO们的不当管理和表现，给已成为独角兽的企业，带来了灾难性影响。

　　这种情况以前少有发生。在互联网时代开启前，创业公司从起步到融资到上市的过程中，投资机构逐渐会占据主导权和掌控权。往往公司上市后，创始人早就不在核心管理层了。

　　但是近年来，无论国内外，startup 的创始人会一直担任公司主要管理者，却已经成了共识。

　　为什么会发生这种变化?原因比较复杂，但是细细缕来非常有意思，也让我们看清楚：权力是如何从投资者之手，转移到创始人手中的。

　　1

　　要解释清楚这个话题，我们首先需要了解：为什么曾经，创业公司逐渐壮大的过程中，投资者能逐渐手握大权?

　　互联网时代之前，一家创业公司想把股权转化为金钱，主要渠道就是上市(现在你可能会被高价收购)。

　　而想上市的话，就得寻找著名投行的帮助，比如高盛和摩根士丹利，以及它们在硅谷的合作伙伴。通过这些机构向自家客户推荐，你的股票才可能卖个好价钱。

　　作为资本运作者，机构们判断一家公司能否上市，有两个重要的标准：

　　第一，你的公司确实能通过卖东西赚钱，而不能跟现在这样，只要有足够多的用户(哪怕都是免费用户) 就考虑上市。

　　1980年苹果公司上市前夕，宣传造势强调的重心，就是自家产品卖得好、赚得多：“我们公司的主要产品是苹果二代个人电脑系统，价格从1850美元到高达5000美元...截止1980年10月31号，我们已经卖出13.1万台主机。”

　　第二个标准，就是公司已经连续数个季度保持盈利和收入的增长;然后管理者得能说服投行的人精们——能在上市后继续保持这个势头。这是为了保护认购股票的银行大客户们的利益。

　　很明显，科技创业者们不太擅长做这些事情。他们往往专精某些领域，但一般不是销售和演讲。

　　那么为了打动投行的心，投资者们就出手了——一贯做法是从大公司挖来一个履历漂亮的高管，空降成创业公司的CEO。

　　这些人有管理成熟企业的经验，能带来华尔街喜闻乐见的东西——各种数据表、产品技术说明书、完整的销售计划以及美好的未来展望。

　　此时公司的创始团队，就被从日常管理职位上挤走(运气好的话能保留 CTO 的位置)。

　　我们还拿苹果举例子：苹果刚创立一年，早期投资人 Mike Markkula 就觉得，两个创始人乔布斯和 Wozniak，都不够资格管理公司。

　　于是他拉来一位有经验的高管担任 CEO，接着干脆自己取而代之。此后数年间，乔布斯一直想把 CEO 一职夺回，但都被董事会否决。至于此后他怎么如愿以偿，那就是另一个很长的故事了。

　　由此我们能看出，投资人和董事会，曾经是握有极大的权力，能决定公司最高层人事任免和发展方向的。

　　但创始人被“赶下台”后，一家公司在曾经的 startup 阶段时，所具备的激昂的创业文化和创新氛围，往往也不复存在。

　　不过问题不大，因为以前的创新速度是很慢的，一个新的商业模式被建立后，往往能维持数年以上屹立不倒。投资者在此期间早有充裕的时间从容将股票变现。等到新的技术变革出现公司受到冲击，那又关我何事呢?

　　2

　　这种投资者和华尔街左右创业公司发展的情况持续了几十年，直到网景(Netscape)公司带来冲击。

　　1995年，刚成立一年的网景公司上市，主打产品是网页浏览器。这件事标志着互联网时代的正式开启。

　　同时，当时还没盈利的网景公司，首度打破了“必须赚钱才能IPO”的老规矩。投资圈意识到：公司的估值，可以基于其未来的盈利可能。

　　此后这种思路越来越被应用于科技公司估值。今日的特斯拉一直亏损却市值500多亿美元，我们都已习以为常。

　　网景还给创业圈带来另一笔财富：其联合创始人之一，Marc Andreessen，后来联合成立了硅谷VC机构 Andreessen Horowitz(A.H.)。

　　曾多次创业的 Marc，理解创业过程中所面临的残酷现实和难以避免的起起落落，因而对创业者报以支持和放权的态度。