举例讲，2014年我们在帮快的融资的时候，快的在合并之前融的那一轮就是软银直接领投了几亿美金进去，而后续如果有需要，软银可能还可以继续支持你五亿、八亿、十亿美金这样的规模，就保证你能持续的发展，这个叫深口袋。

　　这种深口袋过去都是些耳熟能详的名字，比如DST，今天你跟这样的机构交流他们都会变得非常谦逊，不不不，我们不是深口袋，腾讯、软银才是，国家队才是。

　　就是我们看到BAT逐渐变成了一个新的深口袋。

　　举例讲，蔚来汽车最近一轮Pre IPO的融资融了十几亿美金，这中间腾讯领投，这是通常大家很难去理解的。

　　因为新能源汽车造车这个领域，可能跟腾讯的战略或者主业都不一定有多大的契合度，但是单就投资而言，腾讯可以一把投出几亿美金，比所有的财务投资人都更霸气一些，这就是他们深口袋的表现。

　　还有一些是国家队，今年其实出现了一些名字也很霸气，口袋也很深的国家队队员，比如说中国风险投资有限公司，我们叫它国风投，这家机构最近也很出名，因为他们刚刚领投了face++新一轮的融资。

　　还有一个叫长江产业基金，这个是由湖北省政府发起的引导基金，他们的基金总盘子是两千亿。还有一个名字非常长，我们通常叫它诚通基金，叫国有企业结构改制基金。这个基金是三千多亿，他们参与了京东金融的投资。当然还有广州基金，前一段时间给我们一个项目也出过term。

　　就是这样的一些基金动辄都是上千亿的规模，上千亿的规模他们怎么去做?

　　当然这中间有一部分他们会用母基金的方式投出来，但与此同时他们也会在私募市场上找一些好的标的去做投资。

　　与此同时我们看到还有一些所谓的产业资本，他们的主题叫拥抱融合，这是什么意思呢?

　　就是我们看到一些很有意思的现象，我们的一些偏互联网的，或者TMT的项目，最近一些地产、传统金融机构，包括银行、保险这样的一些机构的投资部门在主动找我们看。

　　从我们内部的数据来看，我们今年已经完成和收到投资意向的项目里面，有超过55%的项目有战投和产业资本的参与，其中一半以上是有传统产业资本来参与的。

　　其实之前，通常互联网的创业者可能还会对他们有一些偏见，但是我们交流下来，感觉到一个趋势就是，传统的产业资本本身他们对商业的把握，对基本面的思考还是非常完善和充分的。

　　在中国他们起起落落，经历过周期，他们对政策的敏感度、对经济周期的探知是你想象不到的，他们甚至能带着更多对终局的判断给到年轻创业者很多指引，这是让我们需要对他们重新认识和充满尊重的一个机会。

　　当然了，大家会说市面上出现了这么多的深口袋，我们是不是应该想办法去榨他们点钱回来?

　　实际上我们看下来并不是这样的，当然一方面也跟我们去接触机构比较谨慎，会做筛选有关系。

　　我们所去接触的这些真正对我们项目感兴趣的，无论是国家队还是产业资本，他们去判断项目还是非常审慎的，而且是非常专业的。

　　他们内部有非常严格的审核和风控的流程，会很认真的去严谨的判断项目，从专业的角度，算投资回报，各种测算，他们都会做非常深入的工作。

　　最近有一个比较特殊的案例，我们有一个项目，一家“国家队”要来投这个项目，他们立项到最后作出判断投资三四个月时间，惊为天人，第一次发现国家队三四个月时间能投出这么大一笔钱。

　　但后来我们发现也不意外，因为这个项目跟国家队从第一次接触、建立联系到现在已经过了一年半，也就意味着它追踪项目、观察产业内部变化、行业和政策分析等等人家已经做了整整一年的时间了，表面来看是一拍脑袋作出的判断，实际上依然是非常谨慎作出的判断。

　　所以其实我们也希望创业者一方面去关注所谓的产融结合，去拥抱产业资本，拥抱国家队。

　　但是另一方面也要务实一些，在融资的过程中不能孤注一掷的去想办法绑定这样的深口袋，而是管理好自己的现金流，与其他的财务投资机构同时去考虑，来把握自己的融资节奏，让自己的融资变得更顺畅，更健康。

　　基本面为王投资进入理性时代

　　下面重点来了，我们会分析一下我们内部的一些真实数据，根据这些真实数据，先说一下我们的结论，就是基本面为王。

　　为什么是这样的一个结论呢?我们来一一看一下。

　　第一个重点数据是热点领域项目的融资周期。