“我们现在更务实一点，不一定要领投或者董事席位，如果创始人认可我们的专业性，觉得我们对他有帮助，我们可以用合投或跟投的方式。”

　　虽然竞争激烈，但丁厅也不愿去挑那些没人关注的，或者为了估值便宜，参与一些比较小众和非主流的项目，因为那样风险也很大。“我们基金虽然小，但更愿意跟主流基金、大基金走得近一些，参与到那些好项目中去，享受头部的红利。”

　　这也是小基金的生存之道。

　　但事实上，不仅是新基金，即使是一些经验丰富、曾经投出过明星项目的投资人和机构，也面临着如何投出下一个独角兽级企业的压力。投资的路，远没有尽头。

　　“我现在拿的TS已经非常多了，首先我要涨价，其次我干脆把账号给你们，你们把钱打给我，打完了我们再谈。”一位创业者直截了当的告诉联想之星合伙人李明。

　　“我们肯定不会投这样的项目”，李明觉的还是要把事情看清楚一点。

　　但据说有些机构就立刻把钱打给了对方，“这个行业竞争非常激烈，那么多聪明人，那么多新基金，而优质项目的稀缺，更加剧了这种竞争。”一位业内人士表示。

　　大基金的钱越来越多，新机构也如雨后春笋般冒出，大家都睁大了眼睛，想要投出下一个独角兽企业。

　　据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2017年年中，在基金业协会备案的创业投资及私募股权投资基金达到11251家，管理基金数量达到23473支，基金实缴规模5.83万亿元。

　　另有数据显示，目前国内的股权投资从业者已经达20-30万人，其中6万人持有基金从业资格证。

　　这么多的钱也需要有去处，而找不到好项目，几乎是所有财富持有者共同的一个困惑。很多机构拿着钱着急找项目，也造成了某些项目的估值虚高。

　　“莫名其妙地贵，天使项目很少5000万以下的，创始团队对估值的预期都非常高。”谈及过去一年的感受，国宏嘉信创始合伙人马志强觉得可以用两个字来形容，快还有贵。

　　估值已经很贵了，这一轮要不要接?接了会不会成为最后一轮?下一轮找谁呢?什么时候能退?这都是问题。

　　“不好意思翔哥，您帮了我很多忙，非常感激，但这次可能不能拿您的钱了。”一位创业者打电话告诉黑马基金管理合伙人胡翔。

　　此前，胡翔和他的团队花了很多的时间和精力，帮这个项目梳理思路和商业模式，关键点有了很多突破，也签了TS，投资协议都起草好了，胡翔觉得已经是板上钉钉了。

　　但对方告诉他，另一家机构给了同样的估值，不过是按美元。

　　“我们在这里面是付出了心血的，按照法律效力也该我们来投，但我也不能把他强按在地上，说你就得按这个价格拿我的钱。其实按照协议是可以的，因为我们TS里签了排他协议。”说起这件事，胡翔有些郁闷。

　　“如果这个创业者有感恩的心，他可以先拿我们的钱，然后再快速的拿下一轮。”但胡翔放弃了，他觉得心不在一起就很难。“我认了”，他说。

　　李明觉得，创业者有感恩的心很重要。曾经某个知名项目的创始人找到他，说能不能一起把前面的投资人坑一下，但他拒绝了。“跟我们的价值观不太一致，有一天我们也会成为前面的人，我觉得这是杀鸡取卵的做法。”

　　“你要不要投?不投还有投资人在后面等着。”一位创始人跟何绍钧讲。

　　何绍钧此前曾担任云脑基金管理合伙人，这是一家由田溯宁、丁健、杨元庆和李彦宏四人共同成立的基金。目前，他的身份是十方创投管理合伙人。

　　这是一个非常好的项目，但CEO非常骄傲，何绍钧最终还是决定不碰，但他说并不是因为对方很骄傲。

　　“投资是这样，没投的时候，是他追我，但投了以后就是我追你。我们需要很多交流，一起做很多重大决定，我会选择沟通比较顺畅的CEO，要不然我投进去以后，天天跟你打架，那就没意思，你辛苦我也辛苦。”

　　但有时遇到非常好的项目，投资人往往也不想错过，甚至还会耍“赖皮”。

　　“我们曾经也把创业者锁到过会议室，还不止一次。”李明笑着说，“也不是限制人家自由，就是不让人走呗，谈完了再走。”

　　“当然，我们一些项目也被别人锁过。”曾有创始人打电话向李明求助，说被别的机构关在会议室里不让走。

　　怕投错，也怕错过，这是投资人经常矛盾与纠结的点。