但在大多数投资人看来，TMD中再出现AT级别的互联网巨头，难度都太大。原因是，从美国的Google、Facebook、亚马逊到中国的阿里和腾讯，解决的都是最朴素的需求，越基础的需求，边界越广。TMD所解决的需求在此之上，各种角色之间的耦合越来越深，对创业者的要求越来越高。

　　甚至一位匿名人士认为，滴滴未来不排除职业经理人化的可能性，国有资本将扮演更重要的角色。“从整个中国的经济未来出发，必须有一些龙头企业代表中国走出去，出行又是很重要的基础设施。他认为，国有资本会更多的介入滴滴，并且在政策上支持滴滴做更多的产业链整合。”

　　王兴曾在和Keso的谈话中这样说，“实物电商是阿里的，服务业电商都是美团的。而且服务业比零售业前景更大。”从美团的核心能力来讲，这符合商业逻辑。但是，餐饮、酒旅、新零售等不同行业的服务差别太大，想要通过一套操作系统实现互相依存是不可能的。以新零售为例，美团做新零售显然没有阿里有优势。

　　而今日头条能否在BAT的重压之下独善其身?对此，Keso持乐观态度，“很有可能。如果今日头条能成为一个内容中心，内容自身是有黏性、有流量的，就可以获得大量的用户和时间，不再依赖任何第三方巨头。”最终形态会是，平台通过用户浏览信息给用户打标签，再给平台上的内容、商品甚至职位打标签，然后将这些标签进行匹配后推荐给用户。

　　2018年，会是TMD的IPO之年吗?

　　“差不多也到了该上市的时候，基本就在2018年、2019年。”Keso说，整个互联网行业发展处在历史最好的时期，阿里、腾讯的股价也处在历史最好的时期，这对TMD来说很有利。

　　王力行的观点是，TMD对于是否IPO或者什么时间IPO，已经不像上一批互联网创业者那样焦虑。IPO可以看做是另一种形式的融资，企业的资金需求能够从一级市场得到满足，为什么一定要选择二级市场?而且，超级独角兽企业的股票在某些非公开渠道也有一定的流通。虽然不如二级市场流通性强，但是给了投资人一种潜在的退出路径。从投资人的角度，这些企业还在高速成长，并不需要逼迫其IPO，投资人和团队都有足够的信心和耐心。

　　在一位匿名投资人看来，TMD在现阶段上市未必能够维持现有的估值规模。原因是，二级市场的投资者更加看重数据表现，在业务没有铺稳之前不应该急于上市。对于创始团队来说，上市之前的业务伸缩空间更大。

　　他认为，今日头条在今年启动上市的可能性最大。因为今日头条的商业模式相对简单，就是通过广告变现。商业模式越清晰，越容易在二级市场获得认可。但是滴滴和美团新业务的展开还需要更多的时间。

　　但是Keso分析，今日头条反倒没那么着急。“现在的广告营收增长比较好，它需要继续做大规模，如果能够在上市前达到或者接近百度的规模，对它的估值会有非常大的帮助。”

　　上市亦非终点，战争永无宁日。程维、王兴和张一鸣要做的，就是从一个战场到另一个战场。因为在他们的身上，都有一股劲儿，“是一种骨子里不认命的劲儿”。