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新媒体早已告别初代的野蛮生长，如今很多新媒体人的终极梦想，可能是去纳斯达克敲钟。

去年以来，很多新媒体公司开始寻求上市，但结果似乎并没有那么顺利。

我们搜集这些案例背后的问询函等相关文件资料，试图了解问题出在哪，证监会最关心的问题都是哪些?

只有理清这些问题，新媒体公司的上市之路才有可能更加通畅。

是否具有原创能力，

有没有版权纠纷隐患?

从这几次的交易所问询函来看，其中一个主要问题集中在内容的原创能力上。

新媒体公司的内容生成方式、原创文章占比、非原创文章是否涉及侵权等问题，成了一些案例中的重点问询对象。

包括历史上有没有“因侵犯作品信息网络传播权等原因被提起诉讼的情形”，因为涉及到内容，特别强调了“是否存在版权纠纷隐患”。

通俗来说就是，生产的内容是否存在抄袭、洗稿等可能会引起投诉、删文甚至起诉等法律风险。

在交易所看来，如果因原创能力不足引发版权纠纷，这对新媒体未来的可持续经营来说，等于埋下了不确定的风险。

内容是否存在违规风险，

账号是否具有可持续性?

除了侵犯知识产权，还有其他各种形式的内容违规。

内容*情低俗、诱导关注分享、虚假夸大宣传、虚假欺诈等违反平台政策和相关法律法规的行为，带来的潜在违规、封号风险。

而这些风险意味着账号的不可控、不稳定以及内容的不可持续性。之前就有交易所特别向对应新媒体公司运营期间的“账号死亡率”提出发问。

市场变化增长趋缓，

是否具有持续盈利的能力?

新媒体公司在未来的市场竞争能力也在问询中受到质疑。

社交媒体更迭速度快，在增量竞争转为存量竞争的情况下，新媒体公司是否具有持续盈利的能力，能否继续维持用户增长，能否挖掘新的盈利点，客户合作及获取方式是否稳定，以及，可以永远依托现有的盈利模式吗?

新媒体世界日新月异，永远不变的只有永远的变化。

新媒体如何突破内容和变现双重瓶颈，成为大多数公司正在思考的难题。当红利逝去，平台变幻，市场更迭，新媒体未来可期，但却很难提前回应期许。而未来业绩的不可预期，意味着可能会给市场带来不稳定影响。

数据和业务的真实性怎么核实?

同样受到关注的还有新媒体账号粉丝数、文章阅读量、点赞量、分享量等数据的真实性。

此外还有新媒体业务的真实性，比如合同签订及执行情况、收入成本真实性和合理性、毛利率变化及合理性等。

市场难以准确判断新媒体影响力的真实性，这反过来成为束缚新媒体公司走上上市道路的门槛。

是否具备资质，有没有牌照?

这是最敏感的问题，但也是一道“坎儿”。