发生了什么事情? 9 月 16 日, 36 氪报道:快手的经营范围新增了电影制作及发行业务;此前,快手已经通过收购A站进军长视频业务,并高调宣布进军游戏直播。 9 月 12 日,新京报等多家媒体报道,快手计划在接受腾讯增资之后,于 2020 年上半年赴美国IPO,最新一轮PE融资估值将不低于 250 亿美元。 我们是怎么看的? 快手究竟有多强大?比大部分投资者想象的更强:扎根低线城市和“五环外”的快手,远不如抖音的光鲜亮丽,容易被专业投资者忽视。然而,我们的监测数据和草根调研显示:快手用户与抖音的真实差距一直在20%以内,而且快手已经远远跨出了“五环外”,成为全民、全地域、全年龄段应用。在广告变现能力上,快手远不如抖音;但是,在直播和电商变现能力上,抖音又远不如快手。从长期看,两家的营业收入体量很可能相仿。 快手将搅乱本来已趋于“终局”的长视频、直播行业:近年来,随着市场整合的深入,长视频行业形成了“爱优腾”三巨头再加上芒果、B站等垂直平台的格局,竞争趋于平缓,各大平台都致力于控制成本、提升盈利能力。然而,快手以及字节跳动旗下的西瓜视频均在进军长视频行业,“终局”大概要被无限期推迟。直播行业也是如此:在秀场直播领域,YY、陌陌、腾讯音乐本来已经形成第一梯队,映客、花椒、 9158 等为第二梯队;在游戏直播方面,斗鱼、虎牙两巨头占据绝对优势。然而,快手和抖音先后加入直播战局,构成了剧烈的扰动。尤其是快手,用户画像和运营模式都非常适合直播,现在很可能已经成为国内收入规模最大的直播平台。 快手必然会追求影视内容的“全产业链整合”:在变更营业范围之前,快手已经在制作一部基于UGC的院线纪录片。在收入快速增长、现金流充裕的情况下,我们相信快手肯定会追求对影视行业的“全产业链整合”:从最上游的IP、上游的制作、中游的发行营销直到下游的播出和上映渠道,它都会想方设法地渗透。事实上,腾讯、字节跳动、B站、爱奇艺等互联网公司也在尝试类似的整合。这种尝试需要花费一定的时间、付出试错成本,但是一旦成功,影视行业很可能被互联网行业“整体吸收”,正如游戏行业现在是互联网行业不可分割的一部分。 快手成为主流电商平台?大概只是时间问题:从 2017 年开始,快手就致力于通过短视频、直播进行电商导流。我们估计, 2019 年快手促成的电商GMV将超过 1000 亿元,但是,其中大部分交易都发生在淘宝。快手有一小块自营电商业务,但是成交量不大、比较低调;它也在与魔筷、有赞等去中心化电商平台合作。当快手彻底熟悉了电商这门生意,流量基础和导流效率进一步提高,它会不会加码自有电商业务——无论是淘宝的第三方卖家模式,还是京东的自营模式,抑或是拼多多的C2M模式?答案是肯定的,一定会,只是时间问题。 投资者应该关注什么? 我们认为,快手必然会接受腾讯控股的增资,两家将建立更融洽的合作关系;快手不但能解决腾讯在短视频领域的困境,还能在游戏直播、去中心化电商方面予以帮助。快手电商业务的进一步做大,给中国有赞等去中心化电商服务商带来了巨大机遇,它可能成为快手的重要支撑力量。在接入快手网店之后,拼多多也将获得更大的客源,它的平台调性与快手可谓非常符合。对于当前主流的长视频、直播平台而言,快手对影视、长视频、秀场直播、游戏直播等领域的四面出击,无疑会带来新的挑战,但是这种挑战不会在短期内兑现。 风险因素:宏观经济风险、监管风险、技术替代风险、内容开发风险。 快手与抖音的差距真的很大吗? 今年 5 月,快手宣称整体DAU超过 2 亿,同期抖音宣称的整体DAU已经接近 3 亿;快手的目标是今年之内DAU突破 3 亿,而抖音早已完成了这个目标。看起来,快手的用户基础似乎已经被抖音拉开了差距?与此同时,抖音受到了广告主的欢迎,Adload(广告负载率)不断攀升、价格也处于业内较高水平;快手由于内容调性问题,广告收入显然远远不如抖音。所以,很多投资者认为,快手跟抖音不在一个档次。 且慢下结论!首先,快手和抖音公布的都是“整体DAU”,即通过各种渠道访问该平台的DAU之和,而不是单纯的移动App DAU。在这个口径下,抖音能得到今日头条等“头条系”App的大量引流,而快手很大程度上是孤军奋战(微信对快手的直接导流尚未全面启动),必然会吃亏。我们的监测数据显示:若只考虑移动App,截止今年三季度,快手的DAU和MAU均相当于抖音的85%以上,两者之间从未拉开差距。 (责任编辑:admin) |