章晋源：电子烟利润空间不足以支撑这种分润体系，核心是电子烟成本居高不下。所有人都认为电子烟是一个暴利行业，这是最大的误解。电子烟的售价只有成本的 3 倍。衣服没有 5 倍都做不了，洗发水、矿泉水才是真正的暴利行业。

见实：成本集中在哪?

章晋源：电子烟是电子设备不是烟草，两个成本逻辑不一样。电子设备是固定成本，不能讨价还价，优化空间很小。

见实：如果电子烟市场体量越来越大，可以像小米一样降低成本吗?

章晋源：整体成本当然会下降，但工业品的原材料成本有一个很硬的下线，其实现在的供应链能力已经让成本处于一个很低的价格。

可口可乐号称自己有一个保密配方，给它带来很大的品牌溢价，它那叫调制，我们这个叫装配，装配就是硬成本。

见实：电子烟会出现品牌溢价吗?

章晋源：在肉眼可见的周期内不会有大的品牌溢价，毕竟电子烟在国内不可能大规模投放广告。国产手机市场从山寨机混战到今天自主品牌崛起，除了产品品质层面的提升，品牌营销也是一个必经过程，电子烟现在就面临这个巨大的问题。

昨天另外一家媒体问我头部格局是不是已经确定，按销量来看是，但是按发展趋势来说并没有。品牌营销你做不了，就不会有头部品牌。

见实：也就是说电子烟还处于产品同质化阶段，品牌营销可能是一个潜在的竞争突破口。

章晋源：首先同质化是一件好事，而且是一个必然趋势。所有的大众消费品都是同质化，要不然它就不叫大众消费品。这是一道数学题，我满足一个人的需求可以做出花来。但我要满足一千个人的需求，必须要把某些东西去掉，优化到一个固定结构。今天，电子烟确实还没有到同质化那一步，同质化就是标准化，我们还处于山寨机时代。

3.电子烟之政策

头部更希望政策早点到来，不确定性才是最大的风险。政策一定不会很趋好，但只要有政策，就是好事。

见实：你们的用户是谁?

章晋源：从现在的数据看， 30 岁左右是核心消费人群。

见实：美国为保护青少年禁止销售非烟草味的电子烟产品，你们怎么看待这个问题?

章晋源：不向未成年人卖烟是最起码的价值观，这也是我们迫切呼唤政策的原因。我们不能调取用户信息，但政策可以赋予平台和渠道这个权利。现在京东已经上架了身份识别校验系统，我们会第一时间配合。

见实：会担心国内的政策走向吗?

章晋源：站在头部品牌的立场上，我们希望政策越快来越好。因为不确定性对头部是最大的风险，强者最害怕不确定性。只要确定了规则，头部就可以利用先发优势、资金优势、技术能力抢占和稳住自己的地位。

现在电子烟行业一方面被妖魔化，一方面被神化，其实它既不暴利也不邪恶，就是一个生意而已。所以，政策一定不会很趋好，但只要有政策，就是好事。

见实：你判断政策这只靴子什么时候落地?

章晋源：乐观估计年内。不一定是最终解决方案，可能会是一个具有规范和指导意义的先行文件。

见实：政策不明朗的时候，你们的竞争重心在哪儿?

章晋源：不确定性就是洗牌的温床，所以我们把精力投入到可控的东西上，比如铺渠道是我们最核心的工作，现在重资金投入的是无人零售渠道。

见实：万一渠道也碰壁政策呢?

章晋源：如果今天这事我不能做了，上千万全亏了，我还承担得起，这是一个公司成本的事情。但如果我以代理渠道为主，哪怕他们每人赔了 1 万块，也绝对会来堵我们办公室，这就是ofo今年的下场。所以LINX灵犀现在只有两三个代理，而且成本由我们承担。

见实：线下渠道竞争激烈吗?

章晋源：非常激烈。你有没有发现这几个月头部都没有声音了，因为线下已经打成一片血海，所有人的精力都在那。

见实：现在入局电子烟还来得及吗?