图片版权所属：站长之家

成立 20 个月，瑞幸咖啡刷新了拼多多、趣头条IPO的速度。

投资界(微信ID：pedaily2012)消息， 5 月 17 日晚，瑞幸咖啡正式敲钟上市，发行 3300 万份ADS，每份定价 17 美元，承销商行使超额配售权后，加上同步私募配售 5000 万美元，共募集资金6. 95 亿美元，市值达42. 5 亿美元，成为今年目前在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。

快，是瑞幸咖啡诞生以来的主要基调——快速开店、快速融资，再到如今快速上市。在一片惊讶声中，这只背负着巨额亏损的“独角兽”还是稳稳地抵达了大洋彼岸的敲钟舞台。

亏损、烧钱、口味、资本游戏......虽然存在着巨大争议，但不得不承认，瑞幸已经创造了中国创投圈又一个神话。在上市这样一个特殊时点，瑞幸背后的三大投资方——愉悦资本、大钲资本和君联资本接受了投资界的采访。

全球最快IPO

“成立刚刚一年多的瑞幸为什么这么快去上市?”

“衡量快慢的指标并非是时间。今年B+轮融资后，瑞幸咖啡估值达 29 亿美元，这个估值水准已经是很适合去上市的体量了。”面对大多数质疑，愉悦资本创始合伙人刘二海对投资界表示，“在这个市场里只有数据、价值这些客观的、中性的指标，没有所谓的快和慢。”

“有说法认为这时候去上市是因为没钱了，这么说缺乏基本常识。任何时候，没钱去融资都是糟糕的事情，我从来都是让我们的被投企业在有钱的时候去融资，没钱的时候你去融资，你在谈判中处于什么样的地位?”

大钲资本董事长黎辉表示：“瑞幸成立 20 个月就上市可能创造了一个新纪录。一个企业发展到这个阶段，IPO有很多好处毫无疑问，其中一个是很好的融资。Luckin作为一个新品牌，新模式，它快速成长过程中前期需要一些资金投入。提前接到一个公开市场融资窗口，毫无疑问对它接下来去继续执行它的战略构想有很大的助益，它是企业发展阶段很正常一个决策。”

一开始就以挑战者姿态出现的瑞幸，一路的融资速度和扩张是有目共睹的。成立之初，首轮融资 2 亿美元，投后估值 10 亿美元，直接就是独角兽。消费升级、咖啡市场爆发等等，横空出世的瑞幸靠烧钱补贴直接就干掉了小玩家，剑指星巴克。

前三轮中，大钲资本、愉悦资本、GIC新加坡政府投资公司是瑞幸的主要投资方。上个月，瑞幸咖啡完成1. 5 亿美元融资。其中，星巴克股东贝莱德(BlackRock)作为领投投资财团所管理的私募基金投资1. 25 亿美元，投后估值 29 亿美元。

可以说，瑞幸咖啡是一个典型资本催熟的样本。寻常品牌五十年的缓慢进阶路径，在一年半的时间内，瑞幸飞速走完——成立 9 个月，瑞幸门店数超过入华 12 年的英国连锁咖啡品牌Costa;截止三月，瑞幸门店数量已超 2000 家，而星巴克达到这个店数花了 17 年。如今入华 20 年，星巴克门店约 3500 家。

瑞幸的速度实在太快，大多人在寻找答案时用资本“烧钱”来解释其成长。

瑞幸咖啡的门店由 2163 家快取店(自提+外送，无堂食)、 109 家悠享店(自提+外送+堂食)和 98 家外卖厨房(外送，无自提和堂食)组成。成本主要来自：门店租金和其他运营成本、物料成本、一般行政费用，以及营销费用。

门店数量仍在扩张中，租金和物料成本居高不下。快速扩张的背后是烧钱和巨亏。

据招股书显示， 2019 年 1 季度，瑞幸咖啡营收为4. 79 亿元，同比增35.94%，净亏损5. 52 亿元，较去年同期亏损扩大了4. 20 亿元; 2018 年全年，瑞幸咖啡的营收为8. 41 亿元，净亏损16. 19 亿元，归属于公司股东及天使投资人的净亏损达31. 90 亿元。

不过，瑞幸投资人并不认同外界“激进”的观点。首先，选址装修周期都不短;第二，每家店服务半径1- 2 公里，这和传统的养店模式完全不同;最后，消费习惯、一杯咖啡的成本结构也都在发生改变。

背后渊源：

“这不是哥几个攒的局”

无论争议有多少，不得不承认的是，一路飞奔的瑞幸是资本市场的一个传奇范本。资本在瑞幸背后扮演的绝不是一个烧钱推手的角色。

瑞幸的诞生，源于陆正耀的咖啡情怀。在刘二海的描述中，这是一个横跨近十年的故事。“ 2008 年时，在尼亚加拉瀑布跟陆总讨论神州租车的时候，他就带了一杯咖啡过来。聊完神州之后，他说咖啡的生意也不错，在加拿大没多少人喝星巴克，他这杯是加拿大的国民咖啡，又便宜又好喝。到了 2017 年下半年，他问我是不是还记得说过的咖啡，我说当然啊，这事就这样启动了。”