从监管侧动作来看，当前对电子烟行业的管理有两个要点，一是打掉线上销售渠道和面向未成年人的销售渠道，收回电子烟凌驾于传统烟草以外的特权;二是对电子烟天花乱坠的宣传踩急刹车。对电子烟来说，这无疑将加速行业马太效应。

山西证券研报显示，目前我国电子烟超过 8 成通过淘宝、京东等电商平台销售，个别品牌甚至没有线下渠道。而线上渠道与宣传能力丧失后，资金不足，线下能力弱的品牌将被加速淘汰出局。

同时监管趋严后，烟油、烟弹、烟杆等行业标准很有可能在近期出台。届时电子烟市场将进入一段洗牌期，边缘玩家将被清退。

对无路可走的电子烟品牌来说，前往海外也是一个不错选项。当今世界，欧盟、韩国、俄罗斯等均对电子烟敞开政策大门，这无疑是国内品牌商“绝地求生”的好去处。

从国内环境看，电子烟失去“潮”、“酷”等宣传属性后，非烟民接触电子烟的概率将降低，未来市场将更多依赖传统卷烟烟民的转型。

而卷烟的优势一半在于口感，一半在于社交。由于上述属性的全方位转变，以中年以上人群为主的“抱团型烟民”普遍对电子烟的接受度极低，而以独居、深宅为主的年轻烟民反而更有可能成为电子烟的新客。而在未来烟草宣传遭受打击、年轻人群体中吸烟氛围难以形成的情况下，电子烟的未来将是一个问号。

关键在于，监管侧下一步的动作，是仍然规范行业回到传统烟草轨道发展，甚至将整个行业“交给国家”，还是像美国一样，取缔Juul等电子烟的水果等口味，从而降低其在年轻人群体中的吸引力，以达到压制的效果。这对电子烟的未来发展至关重要，前者有利于电子烟洗牌后回归稳步增长的轨道，而后者将扼杀电子烟的发展空间。

回顾过去的一年，电子烟品牌的百花齐放，根源是 18 年国内经济寒潮的后遗症。像制作糕点用的裱花袋一样，资本寒潮往原本光鲜饱满的袋身上狠狠捏了一把，结果是很多人都朝着电子烟的出口处逃生。

最后是一双大手抹平了所有人的裱花作品：“别裱了，回到袋子里去吧。”