3.如何使用这份报告

　　第二部分 股权健康体检报告

　　1.股权健康体检十大指标

　　2.股权健康体检整体概况

　　3.股权健康体检诊断报告

　　第三部分 结语

　　一、前 言

　　1. 为什么出这份报告

　　(1)股权的重要性

　　对创业者而言，股权代表着梦想和分享。

　　对员工而言，股权代表着打拼与希望。

　　对投资人而言，股权代表着信任与回报。

　　对公司而言，股权背后链接着公司的资源配置、利益分配与公司治理，也代表着共创共担共享的创业文化。股权设计是公司的顶层制度设计。股权问题处理不好，股东“神仙”们打架，再好的产品、技术与运营，都要功亏一篑。

　　徐小平老师说，创业的基础就是两个，一个是团队，一个是股权结构。股权结构不合理，公司一定做不成。任正非先生说，华为能够走到今天，得益于分钱分得好。

　　分好股权，可以助力企业吸引人才、资本与资源，共同做大“蛋糕”，成就的是“创业故事”与中国“合伙人”。分不好股权，做不大“蛋糕”，酿成的是“创业事故”与中国“散伙人”。

　　(2)问题的普遍性

　　根据经纬创投对100多名创业公司CEO的调研，在CEO最关注的法律问题中，91%直接和股权相关。这些股权问题，有些和合伙人股权分配相关，有些和员工股权激励相关，有些和公司股权融资相关，基本贯穿创业过程的始终。

　　为什么最近这些年，股权越来越成为CEO们如此普遍关注的话题?

　　① 股东结构越来越多元化

　　在过去，大部分公司股东结构简单，股东人数少，股东变化也少。但在现在，公司股东结构越来越多元化，既包括创始人股东，也包括员工股东与投资方股东。

　　② 股权增值速度越来越快

　　近些年，随着互联网技术与新媒体传播的越来越普遍应用，资本与产业越来越亲密接触，公司股权的增值速度越来越快。

　　③ 人力资本越来越重要，也越来越复杂

　　进入知识经济时代，一方面人力资本越来越重要，甚至超越了货币资本，在新经济企业体现尤其明显。但另一方面，不同于货币资本的是，人力资本分期出资到位，且未来价值贡献面临巨大不确定性与变数。

　　④ 股权战争越来越高频爆发

　　一方面，我们是人情社会，很多创业公司都是三老(老同学、老同事与老同乡)合伙创业。股东之间谈利益伤感情。感情与利益之间的妥协与灰度极可能导致股权关系没有约定或约定不明。另一方面，人力资本越来越重要，但我们的公司法与公司章程还是沿用过去工业时代货币资本的做法，把创业者当成投资人看待，这限制了人力资本化的制度设计空间，也导致实践中出现大量100%合法但不合理的股权分配方案并引发了大量股权战争。

　　(3)解决的不可逆性

　　股权代表公司的整体产权与整体价值。西少爷发生股权战争时，公司估值4000万，1%股权值40万。真功夫发生股权战争时，公司估值50亿，1%股权值5000万。万科发生股权战争时，公司市值2000多亿，1%股权值20多亿……如果创业公司一开始股权设计不合理，随着公司估值或价值的放大，这会放大人的预期与欲望，也会放大股权调整的难度与成本，最终导致船大难掉头或解决成本巨大。

　　基于见证过的大量股权故事与处理过的大量股权事故，我们在2016年开发了一套股权健康体检工具，并基于统计数据发布了创投圈内第1份股权健康体检报告(点击阅读：中国第一份合伙人股权体检报告)。这份报告引发了广泛讨论并被很多媒体转载。这是对我们工作价值的肯定与鼓励。2017年我们对股权健康体检工具做了优化升级，并对收集到的数据(用户是匿名体检，不涉及用户商业机密)进行专业解读。如果这份报告可以帮助创业者更科学合理地分好“蛋糕”做大“蛋糕”，这是对我们工作最大的鼓励与诱惑。

　　2. 谁适合阅读这份报告?

　　本报告适合下列人群阅读：

　　① 创业者或准创业者;

　　② 投资人或准投资人;

　　③ 被激励的公司高管与员工;

　　④ 从事股权相关业务的专业人士，包括律师、人力资源师、管理咨询师、会计师、税务师、投资机构投后服务人员与投行证券从业人员;

　　⑤ 对创业、投资、股权制度设计与公司治理话题感兴趣的法学院或商学院学生。

　　3. 如何使用这份报告?

　　(1)报告适用什么公司

　　主要适用于未上市公司，上市公司请参考使用;

　　主要适用于高度市场化充分竞争的民营企业，国有企业请参考使用;

　　主要适用于有主业、有全职经营团队与长期持续经营为目标的企业，短期存续的项目公司请参考使用

　　(2)如何使用这份报告

　　如果您是创业者，本报告可以作为您股权分配或股权调整的参考。

　　如果您是投资人，本报告可以作为您投资决策的参考。

　　如果您是专业人士，本报告可以作为您给客户提供专业股权咨询服务的参考。

　　如果您是对股权设计或公司治理感兴趣的法学院或商学院学生，本报告可以作为您的补充研究资料。

　　二、股权健康体检报告

　　1. 股权健康体检十大指标

　　针对创业企业在股权方面的常见误区，七八点总结了影响公司股权健康的十大关键指标：

　　① 经营团队股东持股比例过低

　　② 没有股权动态调整机制

　　③ 没有清晰明确的老大

　　④ 老大没有控制权

　　⑤ 经营团队股东没有经过磨合

　　⑥ 经营团队股东认缴但未实缴的注册资本过高

　　⑦ 经营团队股东缺乏离职退出机制

　　⑧ 经营团队股东缺乏离婚退出机制

　　⑨ 经营团队股东缺乏意外伤亡退出机制

　　⑩ 经营团队股东与核心技术人员缺乏约束机制

　　2. 股权健康整体概况